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油脂油料：中东趋紧 油粕偏强对待
（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）
本周油粕震荡运行，市场波动下降。国际市场上，CBOT豆类、加菜籽强于棕榈油，国内市场上蛋白粕强于油脂。
全球高温以及俄乌趋紧张，全球小麦价格全线走高，CBOT小麦价格创两年高点，带动美玉米和美豆价格重心上移。美豆生长全面进入开花、结荚期，优良率65%，中高水平。未来两周产区将迎来高温少于天气，市场计价天气升水。本周发布的美豆需求数据均亮眼，一方面NOPA数据显示美豆6月美豆压榨量增至3月以来最高水平，高于预期。另一方面，美豆仍有大单销售，出口销售数据较好。美豆需求韧性强，有助于消化供应压力，将库存维持在中性水平。在多方因素支撑下，CBOT大豆价格围绕1200美分/蒲震荡运行。后期继续关注中国采购和天气情况。国内豆粕价格围绕3000元/吨震荡，价格较上周表现更坚挺。进口成本是目前市场最大的支撑。而市场的压力来自于现货宽松局面、累库局面还将持续一段时间。终端需求随用随采政策，不急于备货。蛋白粕衡量成本坚挺预期和累库压力，价格大概率延续偏强震荡。
周末，美伊冲突加剧，市场担忧会再次形成军事打击，霍尔木兹海峡恢复通行预期下降。受影响，国际原油价格偏强运行。这对国际植物油价格形成提振。棕榈油方面，厄尔尼诺影响加剧，产地降水偏低，市场预期8月将达到干旱高峰，不利27年棕榈油产量。高频数据方面，马棕油7月1-15日出口环比减少，因印度采购低迷、棕榈油缺乏性价比。这意味着7月产区大概率将继续累库，压制现货价格。加菜籽产区气温偏高，降水南北分化，萨省南部和阿省南部少雨，曼省东部和阿省北部暴雨，天气不利于油菜籽结荚。天气升水叠加原油偏强均有望提振国内油脂价格。后市继续关注中东发展以及天气对油料影响。
鸡蛋：高价抑制需求，现货价格上涨后小幅回调
（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）
1、本周，鸡蛋期货价格走弱。上周鸡蛋期货价格延续上涨，并创2023年10月以来新高后，本周延续走弱。从周内走势来看，周一周二连续大幅回调，周三低开后有所反弹，周四再度延续回调表现。截至本周五收盘，鸡蛋主力2609合约周度累计收跌6.38%，报收4342元/500千克。
2、本周，鸡蛋现货价格延续上涨，临近周末小幅回调。截至7月17日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价4.68元/斤，较上周涨0.19元/斤。周初，低价刺激下游集中补库，叠加高温减产，尤其大码货源收紧，带动蛋价延续上行。随着蛋价持续走高，高价抑制下游采购积极性，终端走货放缓，部分粉蛋产区价格回落。
3、全国高温背景下，蛋鸡产蛋率季节性下降，根据卓创样本点统计数据显示，截至7月15日，我国蛋鸡半月度产蛋率91%，环比减少0.61个百分点。短期，供应端对鸡蛋现货价格形成支撑。需求方面，南方陆续出梅，需求季节性恢复，随着后期暑假结束，开学季、中秋国庆节前备货，需求将逐渐进入全年需求旺季，需求将对蛋价形成支撑。结合供需基本面情况，对未来鸡蛋现货价格维持乐观预期。从本周盘面表现来看，9月合约创新高后延续回调，短期期货价格偏弱运行。关注后期需求对现货价格，以及市场情绪对盘面的影响。
玉米：美麦玉米联动走强，国内偏弱震荡
（王娜，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）
外盘：本周 CBOT 玉米、小麦整体先强后震荡回落，天气炒作、USDA供需报告利多、地缘扰动是核心驱动，周尾因产区降温降雨预期出现多头获利了结，盘面冲高回调。小麦领涨谷物板块，周涨幅一度超过 6%。核心利好来自俄乌黑海、亚速海运粮通道冲突加剧，俄暂停亚速海航运，全球小麦出口供应链风险抬升；叠加美麦种植面积降至数十年低位，USDA 报告收紧库存预估，麦价大幅冲高。后半段市场评估航运扰动实际影响有限，投机资金止盈离场，价格小幅回撤，周线仍录得大幅上涨。玉米跟随小麦上涨，周初美国农业部 7 月供需报告大幅下调新旧作玉米期末库存，叠加中西部玉米授粉关键期遭遇持续高温干旱，叠加原油走高带动乙醇需求预期走强，期价一路上行，盘中刷新 6 月以来阶段高位。周四气象预报显示下周产区气温回落、降水增多，叠加周度出口销售数据不及预期，多头集中平仓，回吐部分涨幅，全周依旧维持强势上涨格局。
国内：本周市场价格稳中偏弱运行，截至7月16日，全国玉米周度均价2350元/吨，较上周价格下跌8元/吨，跌幅0.34%。分地区看，本周东北玉米偏弱运行，购销清淡。产区部分贸易商粮源出现结顶、霉粒等情况，出货积极，成交一般。东北深加工玉米收购价格持续下调；企业采购替代粮源为主。华北玉米区间内窄幅调整。华北局部阴雨天气较多，深加工企业到货不稳定，但贸易商库存水平依然高于去年同期，逢高出货为主。销区玉米市场价格稳弱，重心下移。购销以刚需零散走货。下游收购替代为主，玉米压价拿货，部分中小贸易商主动小幅让利。整体来看，7月份玉米市场多空僵持，等待天气给出新的方向选择，外盘谷物受天气影响成本上移，临近周末因降雨天气缓解旱情，美麦和玉米期价震荡下行。国内本周东北的台风天气对作物生长影响有限，替代品对供应施压，后市还要持续关注天气进展，另外后续关注贸易商出货节奏的变化和政策性投放节奏的变化。
生猪：高价抑制需求猪价下跌，生猪期价先涨后跌
（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）
1、本周，我国生猪现货价格震荡走弱。截至7月16日，全国生猪均价10.96元/公斤，较上周跌0.28元/公斤；基准交割地河南地区猪价11.18元/公斤，较上周跌0.3元/公斤。随着前期猪价的反弹，价格处于相对高位运行，下游对高价猪接受力度有限，且气温逐步升高，终端白条走货不畅，下游减量收购。周后期，养殖端出栏阻力较大，挺价情绪松动，多选择降价走货，价格随之下滑。
2、养殖端对年末生猪行情有看涨预期，下游补栏积极性提升，部分地区仔猪出现供不应求的情况，支撑仔猪价格继续上涨。截至7月16日，仔猪均价213元/头，较上周涨41元/头。
3、数据显示，2026年二季度，全国生猪存栏42491万头，同比增加45万头，增长0.1%。其中，能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点。目前为正常保有量的100.8%。
4、国家统计局公布数据显示，截至2026年上半年，生猪出栏37246万头，同比增加627万头，增长1.7%。
5、本周出栏均重下滑而收购均重上涨。截至7月16日，卓创样本点统计生猪出栏体重123.85公斤/头，较上周下降0.11公斤/头。养殖端有一定惜售增重情绪，但月度出栏计划完成偏慢，部分场仍主动降价加速出栏，出栏均重小幅下滑。
6、卓创数据显示，7月16日，自繁自养养殖利润-141元/头，养殖亏损较上周扩大34元/头。仔猪育肥利润-83元/头，养殖亏损较上周扩大67元/头。本周，部分养殖出栏积极性增加，需求淡季，下游需求跟进一般，本周猪价环比微跌。另一方面，养殖周期内仔猪补栏成本与饲料成本均上涨，因此养殖利润较上周减少，仔猪育肥再次进入亏损阶段。
7、本周，屠宰企业开机率延续下降。卓创统计数据显示，截至7月16日，样本屠宰企业开机33.7%，较上周减少0.75个百分点。生猪供应尚可，但多地高温天气影响下，终端猪肉消费疲软，下游备货积极性偏低，屠宰企业订单有限，导致屠宰量减少，屠宰企业开机率延续下降。
8、整体来看，供给宽松格局暂未发生改变，各地高温，猪肉终端需求延续弱势，供给基本面对生猪现货价格形成压力，生猪现货价格经历前期反弹后再度走弱。随着能繁母猪存栏延续环比下降，未来供应改善预期，远月合约表现好于近月合约。
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